（图片起首：视觉中国）

蓝鲸新闻7月3日讯（记者 邵雨婷）中国最大的产后照顾及栽种集团SAINT BELLA（下称“圣贝拉集团”）向港交所提交上市苦求书，联席保荐东谈主为瑞银集团、中信证券。

动辄数万元的月子中心凭借高浮滥属性，一度让东谈主以为是“暴利”行业，但频年来，多家月子中心却传出亏空倒闭的讯息，使得临盆在即的妊妇们堕入“月子艰巨”。为什么收费奋斗却仍谋划不善？月费高达16万的圣贝拉集团却碰到连年亏空，粗略，月子中心并不是一门好作念的买卖。

腾讯捏股的高端月子中心，月费16万

月子中心最早发祥于中国台湾地区，奋斗的价钱让东谈主远而避之，频年来，跟着国民收入水平的进步，月子中心迟缓被越来越多东谈主经受。据艾媒扣问，94.5%的受访者以为产后有必要坐月子，74.5%的受访者鼓舞弃取专科的月子中心进行产后疗养。

招股书败露，2017年，圣贝拉集团首家月子中心“圣贝拉”于杭州开设。而后，公司束缚扩大月子中心采集，面前，集团共领有59家高端月子中心，旗下三大品牌差异为“圣贝拉”、“小贝拉”、“Bella Isla”。2021年，集团收购广禾堂食物，推出女性健康功能性食物业务。

据弗若斯特沙利文数据败露，按2023年超高端月子中心产生的收入贪图，圣贝拉是中国最大的产后照顾及栽种集团。建树于今，圣贝拉集团已赢得腾讯、高榕创投、新鸿基、国寿投资、太古地产等机构的投资。其中，腾讯捏股11.6%，高榕老本捏股8.3%。

圣贝拉集团主要选择的是“月子中心+高端旅馆”的轻钞票时势，即与高端旅馆坚贞一至三年的中短期合约，以用作月子中心的客房。除高等旅馆外，还有部分月子中心设于独幢别墅，定位超高端，主要开设在一线城市和国外阛阓。

据悉，“圣贝拉”品牌月子中心28天的月套餐价钱为16.88万元起，“Bella Isla”、“小贝拉”的月套餐差异为9.88万元起、6.8万元起。

尽管收费较高，圣贝拉集团却荟萃亏空，面前仍未完了盈利。2021年至2023年，集团录得营收差异为2.59亿元、4.72亿元及5.6亿元；年内亏空差异为1.22亿元、4.12亿元及2.39亿元；玄虚毛利率差异为30.6%、29.9%及37.5%。

从业务来看，月子中心是圣贝拉集团的中枢业务，2023年月子中心业务的营收为4.68亿元，占比83.5%；家庭照顾作事业务以及女性健康功能性食物业务的占比均在8%傍边。

不外，频年来，月子中心的买卖不太好作念，事迹增速显赫放缓。2022年、2023年，月子中心同比增长74.59%、14.78%。

关于月子中心的增长疲态，圣贝拉集团评释称，2022年底至2023岁首中国各地感染率高涨，导致好多家庭的孕珠规划推迟等，继而影响2023年第四季度的降生率。2023年，中国生养率为6.39‰，较2022年下滑0.38个千分点。

此外，高端旅馆的房钱和照顾东谈主员仍是一笔不低的成本，招股书败露，2023年，圣贝拉的月子中心租出成本为1.26亿元，占当期收入的比例为22.5%，东谈主力成本金额为1.21亿元，占当期收入的比例为21.6%，月子中心给客户提供的大部分产后膳食也由旅馆运营商提供，同期产后膳食成本为4230万元。

因此，月子中心的毛利率水平并不太高。2023年，该业务的毛利率为34.1%与家庭照顾作事业务捏平，远低于女性健康功能性食物业务63.3%的毛利率。

高端路难走，布局中低端及国外阛阓

频年来，国内更生儿数目下降显著，月子中心作事阛阓合临着较为浓烈的阛阓竞争，高端阛阓难作念，圣贝拉集团也布局了国内中低端阛阓。

2019年，圣贝拉集团推出了价钱相对较低的品牌“小贝拉”，起步价为6.80万元。2023年，“小贝拉”给圣贝拉带来1.96亿元的收入，同比增长27.27%，远高于“圣贝拉”品牌的营收增速，“小贝拉”的营收占比也从2021年的19.9%增长至42%。

为止2023年末，“小贝拉”在北上广等一线城市照旧开设了9家门店，同期在苏州、宁波等二线城市则开设了16家门店，共计门店数为25家。

圣贝拉集团示意，翌日规划通过收购的体式进一步拓宽“小贝拉”的销售采集，集团磋商将所收购中心的品牌改为“小贝拉”，而“圣贝拉”及“Bella Isla”则专注于本人有机增长。

除了国内阛阓，圣贝拉集团还将主张对准了“出海”。2023年，圣贝拉集团弃取在新加坡打造旅居独栋系列BELLA VILLA新加坡 Capella(嘉佩乐)店，本年5月，圣贝拉集团还在好意思国大洛杉矶地区增设第一家处治国外中心。

这次IPO，圣贝拉集团拟使用召募资金用于扩展产后照顾采集、开设新的月子中心、投资独栋别墅月子中心；推出新作事和产物，包括开导在中国的养老照顾业务、零卖业务和产后栽种作事等。

不外，在现时母婴健康产业阛阓中，家政月嫂作事的阛阓鸿沟要高于月子中心，且收费远低于月子中心，一线城市关于月子中心的阛阓袭取度相对较高，频年来月子中心作事阛阓的“赛马圈地”仍主要积蓄于一线和新一线城市。

2021年，爱帝宫提议翌日5年参预50个城市的规划，为止2023年末，爱帝宫照旧完成了在深圳、北京、成王人等共计10个城市的袒护，共计开设18间月子中心；猿训导母公司看云控股参投的月子中心茉莉机灵在国内一线及新一线城市设有十家门店；2023年，高端月子中心JEAN锦恩健康赢得数千万A轮融资，主要用于门店鸿沟膨胀。

膨胀之下，乱象深奥

月子中心膨胀的同期，获客难度加大，客源一朝下降，房间空置率攀升，因此，好多月子会所弃取扣头廉价的步履引流。

圣贝拉集团称，2023年，2820名初次产后照顾作事客户中约36%是由现存客户保举或通过自有的线上渠谈（包括网站和小门径）获取得。

蓝鲸新闻记者向圣贝拉母婴照顾中心北京王府井门店客服扣问时，对方保举到，42天是子宫完好栽种期，面前预定这个套餐可享受八折优惠，同期还可支撑腰腹紧致等栽种作事。

不外，月子中心一般选择大额预缴款的收费表情，好多有名月子中心的定金达到总价的50%以上，以致有部分高端品牌条目全款预支，价钱战下，频年来多家月子中心难以谋划，“关门跑路”让诸多浮滥者堕入“月子艰巨”。

据央广网报谈，昨年12月，福建厦门的静憩轩月子中心瞬息破产，有客户刚交透顶款，次日收到月子中心破产奉告，30多名妊妇临盆在即，却无东谈主照看。曾入选“广东十大月子会所”的仕馨也接连闭店。本年4月，高端月子中心的悦阁通知罢手作事，以致有全款预支近20万元的客户，也在苦求退款时碰到重重拦阻。

记者正式到，2024年2月，圣贝拉集团通过收购悦子阁（上海）健康作事有限公司76.32%的股权，迤逦捏有“悦阁”23.35%的股权。对此，圣贝拉集团子公司贝康集团发文示意，未参与“悦阁”运营，分歧“悦阁”面前出现的情况承担任何法律包袱。

此外，高端月子中心基本王人配备了医师为客户提供健康及非医疗扣问作事，但月子中心并非医疗机构，不得进行任何医疗举止，由于枯竭相干法律规定和完善的监管轨制和条例，存在法律合规风险。

招股书败露，2021年9月及2022年6月，圣贝拉北京的一家月子中心谋划实体“北京贝康泽恩”因从事无证行医而受到摆布部门的两项行政处罚，罚金金额差异为3000元及15万元。

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